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中信并表广州证券后首份财报出炉,为何净利不增反降?

来源:网络整理编辑:信丰新闻网2020-04-29 10:53

原标题:中信并表广州证券后首份财报出炉,为何净利不增反降?这两大业务竟成拖累,又陷"1+1<2"魔咒?

4月28日晚间,中信证券发布了并表广州证券(即中信证券华南)后的首份业绩报表,未见业绩大增。

今年一季度,中信证券营收128.52亿元,同比增加22.14%;归母净利润40.76亿元,同比下滑4.28%。虽然优于行业整体水平,但作为行业“龙头”,如此表现或并不“令人满意”。

业绩下滑的主要原因是“赚钱的速度赶不上花钱的速度”,营收增加两成的同时,支出增加了五成。

就业务板块表现来看,经纪、资管、自营收入增幅明显,但投行手续费净收入、利息净收入则出现下滑。尤其在全行业投行业务净收入整体增加25%的背景下,中信证券一季度投行收入同比下降约10%,作为大名鼎鼎的“三中”之一,后续着实需要“加把劲儿”。

中信证券于一季度内完成了并表广州证券,资产规模明显增大。至报告期末,上市公司总资产9223.27亿元,同比增16.5%;归母净资产1773.54亿元,同比增9.73%。一季度因投资活动产生的现金流量净额为203.13亿元,同比增加659.35%,主要是新增并表子公司。

中信证券华南裁撤分支机构的步伐自收购预案披露后就陆续进行。据公开信息梳理,今年以来中信证券华南至少撤销了68个分支机构,再加上去年被核准裁撤的32个分支机构。2019年以来,广州证券170个分支机构(含135个营业部和35家分公司)中,已有100个分支机构被裁撤,仅有四成被留下。

收入增两成,支出增五成

2020年一季度,中信证券营收128.52亿元,同比增加22.14%;归母净利润40.76亿元,同比下滑4.28%。

就各板块营收来看,经纪业务手续费净收入26.8亿元,同比增37.49%;投行业务手续费净收入8.91亿元,同比下滑9.88%;资管手续费净收入16.17亿元,同比增24.72%;自营收入57.24亿元,同比增加16.28%;利息净收入3.13亿元,同比下滑39.77%。

如上,并表广州证券并没有带来预想中的业绩大增,中信证券一季度归母净利润同比出现了微量下滑。整体来看,拖累公司业绩的主要原因是“赚钱的速度赶不上花钱的速度”。一方面营收整体增速22%,投行业务收入、利息净收入同比出现下滑;另一方面是营业支出大幅增加53%。

就支出来看,中信证券一季度营收支出共73.19亿元,同比增幅53%。其中,信用减值损失有13.15亿元,该项在去年同期转回损失1620万,主要是买入返售金融资产和融出资金信用减值计提增加;其他资产减值损失2.83亿元,去年同期仅363万,同比增幅77倍,主要原因为下属子公司集体存货跌价准备。此外,其他业务成本为12.78亿元,同比大增128.92%,主要是下属子公司大宗商品贸易销售成本增加。

投行、利息净收入同比下滑

再来看业务板块,在全行业投行业务净收入整体增加25%的背景下,中信证券一季度投行收入同比下降约10%。据Wind数据统计,今年一季度,中信证券主承销收入(含首发、增发、配股、可转债)合计2.76亿元,在“三中”名列第三,中金公司和中信建投证券一季度主承销收入均超4亿元。

而去年同期,中信证券的主承销收入排名第一,就收入规模来讲,一季度主承收入相较去年同期下滑一成,市场份额由去年一季度的18.05%下滑至8.84%。

就首发收入来看,中信证券一季度实现首发收入2.48亿元,同比下滑10%,但同时中金公司和中信建投证券首发收入都有较大幅度增长。具体来看,中信证券一季度共参与了4家公司的IPO发行承销,中金参与了8家,中信建投参与了5家。

中信证券一季度业绩下滑的另一项业务是利息净收入,3.13亿元的利息净收入同比下滑39.77%,主要是利息支出增加。今年一季度,各项利息支出合计31.71亿元,同比增加22%。

经纪、资管、自营收入明显增加

中信证券一季度经纪业务手续费净收入26.8亿元,同比增37.49%。报表显示,一季度代理买卖证券款1833.44亿元,相对上年末增48.64%,公司经纪业务客户保证金存款增加。

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