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建筑材料行业:长三角水泥普涨提前 静待旺季更旺

来源:网络整理编辑:信丰新闻网2020-08-11 13:32

  8月6日财政部提出,①适当提高赤字率,从2.8%提至3.6%以上,赤字规模比2019 年增加1 万亿元,达到3.76 万亿元,稳定并提振市场信心;②适度加大政府债券发行力度,增加政府投资,安排地方政府专项债券3.75 万亿元,比2019 年增加1.6 万亿元。截至7 月31 日,地方政府已发行专项债券2.47 万亿。③加大减税降费力度;④加大转移支付力度。大力支持经济恢复,政策具备连贯性,建议重视建材与内循环高度关联,由此衍生激发内生需求、国产替代加速等趋势,同时建材受国际经济影响偏低。

      水泥:长三角普涨超预期提前,旺季可以更乐观。价格方面,浙江杭州、绍兴、嘉兴及甬台温和上海水泥价格上调30 元/吨,金衢丽上调20 元/吨,江苏苏锡常、南京、泰州、淮安提价20-30 元/吨,安徽安庆上调10-20 元/吨,马鞍山高标提价20 元/吨。长三角8 月上旬普涨,时点从预期的8 月中上旬提前1 周左右,主因天气放晴,需求持续释放,库存下降较快,同时受熟料提价影响,产业链信心提振。发货量方面,浙江杭州、嘉兴均已达110%,同比提高25%,江苏多地恢复至100%,同比提高10-20%,安徽在85-90%(环比+10%),江西上饶环比改善明显,环比提高15%至100%,同比+20%,南昌、九江仍然稳定在80%,福建环比稳定在85%,同比提高15-25%,湖北武汉、襄阳环比提高15%至75%,广东发货稳定在100%,同比提高20-30%。如果江西、湖北、福建继续加快发货,预判中旬左右可以观察到价格变动。库存方面,长三角平均70%,环比下降5%,同比仍高出12.7%,而浙江大部分地区在60%,同比已持平,安徽库存仍有80%。

      我们继续看好积压需求释放,上半年(疫情)与年中(雨水)两个节点带来的递延需求支撑下半年旺季更旺。此外,未来1 年维度去看,基于项目实施流程,基建支持与房建新开工、施工景气延续可能性较大。标的方面,价值首选【海螺水泥】,弹性品种从南方旺季弹性、中建材整合开启两个角度,重点推荐【万年青】【上峰水泥】【塔牌集团】,及【天山股份】【祁连山】,港股推荐【中国建材】(港股团队覆盖)。湖北淡季结束或将加速恢复,关注【华新水泥】。

      消费建材:大/小B 端高增长,龙头集中度加快提升。龙头企业在资金、保供、品牌、成本上的优势更为突出,短期受益的同时,C 端同样积蓄力量,提前摸索存量时代。结合竣工恢复预期,我们重点推荐防水龙头【东方雨虹】、【科顺股份】,涂料龙头【亚士创能】、【三棵树】,五金龙头【坚朗五金】,石膏板龙头【北新建材】,人造板龙头【兔宝宝】,瓷砖龙头【蒙娜丽莎】,管道龙头【永高股份】、【伟星新材】、【东宏股份】。

      玻璃玻纤:玻璃方面,本周末建筑用白玻均价1685 元,环比上周提高75元,同比去年上涨152 元。玻璃价格连续上涨,原材料成本走低,龙头单位净利预计明显提升,冷修收缩供给,竣工趋势性恢复加持需求景气,推荐关注【旗滨集团】。玻纤方面,月初龙头成都基地库位偏低,对缠绕直接纱上调50-100 元/吨,行业底部向上弹性可期,关注【中国巨石】、【中材科技】。

      风险提示:高温、台风影响工程进度不及预期;基建资金到位时间不及预期;海外疫情变化及进口水泥流入不及预期;宏观流动性趋紧的风险;地产调控继续趋严的风险。

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